Con la lupa en los números

Análisis

roberto aguirre

robertoaguirre@rionegro.com.ar

La publicación de los balances de las empresas suele ser relevante sólo para sus accionistas o potenciales inversores. Pero esta vez, el cálculo contable plagado de tecnicismos tomó una enorme relevancia política.

Es que la continuidad de Miguel Galuccio en la petrolera depende, entre otros factores, de los resultados que pueda demostrar. No la tiene fácil. Como un capitán de tormenta, navega las turbulentas aguas de los precios bajos. Encima, la salida del sol se hace esperar y la coyuntura empuja a la empresa hacia un ajuste.

Pero el entrerriano corre con ventaja: los argentinos pagan uno de los combustibles más caros del mundo para poder sostener la actividad petrolera local. Los opositores a su gestión no pierden oportunidad en facturarle que las cuentas de la empresa se “engordaron” con subsidios estatales en el caso del gas y con precios artificiales en caso del petróleo.

Encima, un 70% de la deuda de la compañía está en dólares y es de relativo corto plazo (5 años). A falta de socios, YPF tuvo que endeudarse al “costo argentino”. Ese costo, elevado en relación al que pagan sus competidoras, empieza ahora pasarle factura.

El balance presentado ayer puede ser leído bajo la simplista lógica del vaso medio vacío o medio lleno.

Los partidarios del vaso medio vacío dirán que las ganancias se derrumbaron un 50%, y que el último cuatrimestre del año directamente cerró con un rojo de 1.695 millones de pesos, una tendencia que de continuar pondrá en aprietos a la gestión de Galuccio.

Los cultores del vaso medio lleno no podrá evitar comparar a YPF con otras empresas y verán que no todo fue tan malo: para el mismo ejercicio, firmas como Shell o Chevron tuvieron caídas por encima del 75%.