El alza de la tasa de interés sedujo a los privados

Los plazos fijos marcaron un nuevo récord al crecer $10.475 millones

Usualmente, un incremento del stock de depósitos del sector privado en el sistema financiero nacional podría ser interpretado como un síntoma de confianza de las personas en los bancos y en la economía en general. También podría tomarse como un indicador de la existencia de excedentes de saldos reales de dinero que los individuos deciden colocar en un activo financiero de bajo riesgo. Pero la Argentina de los casi dos últimos años presenta una serie de particularidades, entre las que se destacan el férreo cepo cambiario, una inflación anual de dos dígitos y creciente incertidumbre. Bajo este contexto, el crecimiento récord que registraron los plazos fijos privados en julio, de $ 10.475 millones, se debe explicar por otros factores. El primero es, sin lugar a dudas, la prohibición oficial de poder adquirir dólares como un refugio de valor (ahorro) ante un peso argentino que se muestra cada vez más débil. Ante la imposibilidad de acceder al dólar billete, los fondos van en busca de otras alternativas de inversión en moneda local. Sin embargo, el menú que ofrece actualmente el mercado es bastante reducido, al menos, en cuanto a opciones de similar riesgo y simpleza como un plazo fijo. El tercer motivo que actúa detrás de la expansión de este tipo de colocaciones es el aumento de los rendimientos, es decir, de las tasas de interés. Cabe señalar que el 80% (8.500 millones) de la variación del stock se operó en la segunda quincena de julio, que coincide con una consolidación de la tasa Badlar de bancos privados en torno del 18% anual. En relación con el plazo, el 76% del total de depósitos a plazo es a menos de 89 días. Y si se consideran los que están colocados hasta 180 días, entonces el porcentaje alcanza el 92%. ¿Quién impulsó la suba? ¿Personas o empresas? Basta con mencionar que los depósitos de más de un millón de pesos explicaron el 61% de la expansión. Por último, cuesta creer que la mayoría de los pequeños ahorristas siga de cerca la evolución de los indicadores del sistema financiero. Por lo tanto, la solidez y salud que exhibe éste desde hace varios años difícilmente generen un aumento de los depósitos minoristas. (Redacción Central)


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