La crísis europea podría golpear por el lado comercial, pero casi nada por el financiero

“El canal cambiario dependerá en última instancia de cuál será el nuevo equilibrio entre las distintas monedas”, indicó el análisis.

Indicó que “desde finales del 2009 que el euro viene perdiendo valor en términos comparativos con el dólar”, y estimó que “dado las condiciones actuales es poco probable que esta tendencia se revierta”.

Por lo tanto, subrayó que “si el euro sigue perdiendo valor contra el dólar, y la autoridad monetaria de Estados Unidos no decide revaluar su moneda, el canal cambiario no tendría efectos sobre la economía argentina”.

En cambio, estimó que “si por la incertidumbre financiera en Europa, Estados Unidos revalúa el dólar, entonces la Argentina perdería competitividad”.

“Peor aún sería el efecto de una devaluación del real en Brasil. Entonces estaríamos en serios problema”, advirtió el informe.

Por el lado financiero, señaló que “la crisis en la eurozona aumenta con mayor medida la volatilidad en los mercados internacionales”.

Sin embargo, evaluó que “con el volumen actual del Merval, el impacto en la economía real sería prácticamente nulo”.

Consideró que “el mayor efecto para la Argentina sería la influencia en el canje”, y remarcó que “el efecto de una crisis en la eurozona disminuiría el apetito por el riesgo, adicionando ciertos puntos a las tasas de interés para volver atractiva la inversión en papeles argentinos”.

De todos modos, indicó que “el impacto de la crisis por el lado financiero sería incierto e inclusive podría pasar desapercibido”.

En tanto, subrayó que “el comercial pareciera ser el canal más determinante”.

Al respecto, señaló que “atado a la revaluación del dólar, el precio de los commodities disminuiría”, y puntualizó que “la disminución del valor de las exportaciones sería el factor de relevancia de la crisis en la zona euro”.

“La disminución del crecimiento en Europa disminuiría la demanda por nuestros productos. Con precios menores y cantidades menores, menor será el nivel de ingreso que obtendríamos por las exportaciones a la unión Europea”, concluyó el análisis.

DYN