Mercado de capitales: Dow Jones, la peor opción

Con el objetivo de mantener la misma unidad de medida de modo de poder realizar una comparación con el resto de las opciones, se analizó el mercado de capitales de Argentina (Merval), Brasil (Bovespa) y Estados Unidos (Dow Jones) y se determinó su rentabilidades en dólares. El ejercicio se basó en destinar 100 dólares a índices representativos de cada país: Merval, Bovespa y Dow Jones. Para ello, en el primer y en el segundo caso se debieron convertir esos dólares en pesos y en reales para realizar la operación. Al finalizar el período de análisis los pesos y los reales obtenidos volvieron a convertirse en dólares. De esta manera, además de influir la evolución de la cartera seleccionada, intervino la evolución de la cotización de cada divisa (elevando la rentabilidad en caso de una apreciación o disminuyéndola en el supuesto de una depreciación de la moneda). La cotización del Merval tuvo una evolución en pesos que significó un 64% de ganancias en todo el período, mientras que la rentabilidad en dólares fue del 30%, aplacada por la depreciación que la moneda nacional registró en el lapso analizado, aunque no alcanzó a eliminar toda la ganancia obtenida. Por su parte, el mercado brasileño alcanzó una rentabilidad en reales que representó el 13% entre enero del 2008 y enero del 2011 que, cuando se la mide en dólares, se alza para superar el 18%. En este caso la apreciación de la moneda brasileña permitió elevar la rentabilidad de la operación al mantener un activo financiero denominado en la moneda que se fortaleció. Para finalizar, el mercado de capitales estadounidense reflejado en el Dow Jones evidenció una caída del 10% medida en dólares. La recuperación experimentada a partir del 2009 no permitió superar los niveles alcanzados a principios del año anterior. (Ver infografía)