Temor por nueva burbuja en mercados desarrollados

Las cotizaciones de las viviendas evolucionan a dos velocidades, lo que genera complicaciones.



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propiedades otra vez en la mira

Goldman Sachs ha publicado un informe que titula “No mires abajo, algunos mercados inmobiliarios están de nuevo por las nubes”. En él, los analistas de Goldman sostienen que las políticas de dinero barato aplicadas por los principales bancos centrales del mundo han generado un efecto dominó en los países que han evitado lo peor de la crisis financiera mundial aumentando en ellos los precios de la vivienda. El estudio del banco internacional advierte de que actualmente existen propiedades de “altos vuelos” en países que han experimentado un aumento en los precios de las viviendas en términos reales y viviendas de “capa caída” en aquellas naciones en las que el deterioro del mercado parece más prolongado. En el grupo de los primeros el trabajo de Goldman incluye a Alemania, Finlandia, Noruega, Francia, Suiza e Israel, así como Canadá y Australia. Entre aquellos en los que el precio de la vivienda sigue de “capa caída” están Estados Unidos y los países periféricos de la Eurozona, España, Grecia, Italia e Irlanda, además de otras regiones donde los precios de la vivienda cayeron durante el período posterior a la crisis pero que desde entonces ya se han estabilizado, como Reino Unido, Japón y Dinamarca. Goldman advierte por otra parte de que los riesgos a los que se enfrenta el mercado de la vivienda son mayores en algunos de los países del primer grupo, como Canadá y Noruega, donde los niveles de valoración y de actividad parecen más estrechos. Según el informe, los datos muestran una clara correlación entre esas economías que experimentan mejores recuperaciones cíclicas y unos precios de la vivienda elevados. Israel, Alemania y Canadá han registrado algunas de las mayores subidas en los precios de las casas desde el inicio de la crisis y también han experimentado las mayores mejoras cíclicas de su economía. No obstante, Goldman también apunta que la flexibilidad monetaria global sigue siendo más favorable para las economías que no sufren graves problemas económicos a la hora de facilitar las condiciones de financiación. Esto podría suponer un dilema para las autoridades de aquellos Estados con menos problemas económicos, que están decididos a evitar los peligros de nuevas burbujas inmobiliarias. En este sentido, la entidad bancaria advierte de que estos países podrían adoptar medidas macro y microeconómicas prudenciales, como endurecer las condiciones para los préstamos hipotecarios para moderar la demanda. El mes pasado el alemán Danske Bank publicó un informe en el que se hacía eco de las fortunas divergentes del mercado de la vivienda en toda la Eurozona. El banco compara las fortunas destacadas de Alemania, país en el que los precios de las viviendas están experimentando un repunte, impulsados por la construcción y el alza en la demanda de préstamos para la vivienda. La situación germana contrasta con la de España, donde el mercado inmobiliario está “muerto”, según el informe de Danske Bank, que también advierte de un enfriamiento del mercado francés en todo el sector de la construcción de propiedades. (Fuente: Diario Expansión)


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