El riesgo país perforó los 500 puntos y el Merval sube 1,4%: rally de bonos y acciones tras las señales de Caputo

El mercado financiero argentino profundizó hacia la tarde de este miércoles su sendero de recuperación: el riesgo país perforó la barrera psicológica de los 500 puntos básicos y se ubicó en 498 unidades, marcando un descenso de 0,60%. Con este movimiento, el índice elaborado por JP Morgan quebró una racha de once jornadas consecutivas por encima de ese umbral y regresó a niveles que no registraba desde el 17 de agosto (cuando cerró en 489 puntos), tras haber alcanzado un pico de 532 unidades el pasado 20 de agosto.

La compresión del diferencial de deuda se dio en paralelo con una aceleración de las cotizaciones bursátiles. El índice S&P Merval trepa 1,4%, los títulos soberanos en dólares exhiben cotizaciones en verde en toda la curva y los dólares financieros mantienen la estabilidad.

Curva de bonos 100% en verde y salto bursátil en Buenos Aires y Wall Street

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A diferencia de la cautela observada en la apertura, la renta fija consolidó un avance generalizado tanto en los instrumentos bajo ley local como extranjera:

• AL41D: lideró las subas con un repunte de +0,7% (US$70,84).
  
• AL35D y GD30D: avanzaron +0,3% cada uno, cotizando a US$76,14 y US$58,11 respectivamente.
  
• AL30D, AE38D y GD35D: anotaron subas de +0,2%, con el GD35D revirtiendo el signo negativo matutino para ubicarse en US$79,76.
  
• AL29D: borró la toma de ganancias inicial y opera con alza de +0,2% (USS$54,25), al igual que el GD46D (+0,2% a US$68,25).

En el panel accionario, el S&P Merval escala 1,4% hasta los 3.090.656,09 puntos, lo que representa una valuación de US$1.938,57 al medirse en divisa estadounidense.

En Wall Street, los certificados ADR argentinos ampliaron sus ganancias a media tarde, con un marcado impulso en los sectores agropecuario, energético y de servicios regulados. El lote de subas estuvo liderado por Cresud (+4,1% a US$12,14), secundada por los avances de Central Puerto (+3,5% a US$14,33), Corporación América (+3,4% a US$23,88) y Edenor (+3,3% a US$24,50).

La tendencia positiva también se consolidó en la industria, el consumo y los hidrocarburos: YPF y Pampa Energía ganaron un 2,0% (cotizando a US$53,51 y US$85,78 respectivamente), al tiempo que Loma Negra trepó 2,2% (US$10,29) y Mercado Libre sumó 1,3% (US$1.989,08). En contrapartida, las pocas bajas de la rueda se concentraron en Tenaris (-2,0%), Globant (-1,6%) y Banco Francés (-1,2%).

En el segmento cambiario continúa la estabilidad de las cotizaciones. El dólar MEP se ubica en $1.532,99 y el Contado con Liquidación (CCL) cede 0,1% hasta los $1.594,30. En tanto, el tipo de cambio mayorista opera en $1.513,00, dejando al billete oficial minorista en $1.535,00 ($1.995,50 para la variante tarjeta).

Los motores del quiebre: qué empujó la compresión del riesgo

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El retroceso definitivo por debajo de los 500 puntos no respondió a un hecho aislado, sino a la convergencia de cuatro motores que terminaron de despejar la incertidumbre en las mesas de dinero:

• Despeje de vencimientos: La confirmación de los pagos y el giro de divisas para cubrir los vencimientos de deuda en dólares eliminó el riesgo de impago en el corto plazo.
  
  
• Consolidación fiscal: La ratificación del superávit financiero mensual neutralizó la expectativa de emisión monetaria para financiar al Tesoro.
  
  
• Acumulación de reservas y liquidez: El saldo comprador del Banco Central en el mercado cambiario y el flujo de depósitos en dólares sostienen la demanda sobre los títulos públicos.
  
  
• Calma cambiaria: Con una brecha planchada entre los dólares financieros (MEP y CCL) y el oficial, los inversores institucionales mantuvieron sus posiciones en moneda dura ante la menor expectativa de un salto cambiario disruptivo.

Qué significa perforar los 500 puntos: la llave al crédito internacional

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Más allá del impacto psicológico del número, la ruptura de los 500 puntos básicos marca un punto de inflexión operativo. Con los bonos del Tesoro de Estados Unidos rindiendo en torno al 4,2% anual, un diferencial de 496 puntos ubica el costo teórico de endeudamiento soberano de la Argentina en un dígito (cerca del 9%).

En los despachos oficiales y en el mercado coinciden en que este nivel abre la ventana para que el país regrese al mercado voluntario de crédito internacional para refinanciar amortizaciones de capital sin drenar reservas, al tiempo que abarata de forma directa el costo de financiamiento corporativo para las empresas que emiten obligaciones negociables.

El respaldo de Washington y el FMI: el marco político del rally

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El optimismo en las pantallas bursátiles coincidió con el balance político y económico que el ministro de Economía, Luis Caputo, realizó tras su participación en la cumbre del G20. En diálogo con La Nación, el funcionario remarcó que ni la administración de Donald Trump ni las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) tienen reparos sobre la marcha del programa argentino.

"Realmente ellos no tienen ninguna preocupación. En Estados Unidos son mucho más optimistas, desde el Tesoro y el Fondo", aseguró Caputo, tras reunirse a solas con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, y mantener encuentros con la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva.

El titular del Palacio de Hacienda ratificó que el Gobierno cumplirá «cómodamente y sin problemas» las metas fiscales comprometidas con el organismo multilateral, descartando que el conflicto en Medio Oriente o el contexto de tasas elevadas en el mundo compliquen la dinámica local. Para los operadores de la City, la combinación de superávit fiscal sostenido, compras de reservas y alineamiento geopolítico con la Casa Blanca continúa actuando como el principal dique de contención frente a la volatilidad global.