Europa continúa siendo un mar de dudas

https://www.rionegro.com.ar/europa-continua-siendo-un-mar-de-dudas-CGRN_862231/

La zona del euro sigue bajo presión

Cuando se corre el velo de la liquidez, lo que se ve no es muy alentador. Y las principales bolsas europeas lo manifiestan cada vez que vuelven a las andadas. Tampoco hay que pensar en que es algo malo, sino que refuerza la idea de que por un tiempo más –sería muy osado decir si uno, dos o tres años– los bancos centrales de Inglaterra, Estados Unidos y la Unión Europea deberán continuar inundando de liquidez tratando de sostener precios nominales. Los mercados no hacen más que demostrar su preocupación sobre un bloque de países que aún no resuelve viejos problemas, que todavía debe cumplir el ajuste fiscal y que podría enfrentar una recesión más larga y profunda de lo que inicialmente se había anticipado. A lo anterior se le suma que mayo será un mes clave en cuanto a elecciones, lo que genera mucho ruido en los mercados. Comparando el DAX (Alemania) con el IBEX (España) se ve claramente que desde el inicio de la crisis se mueven en consonancia, produciéndose un quiebre recién a partir de la crisis de Grecia. El DAX alemán muestra una clara tendencia a la suba, mientras que el IBEX una bien marcada a la baja, llegando a los mínimos de la crisis (en marzo del 2009 descendió a 6.817). Observando la evolución del índice FTSE (Italia) se obtiene una situación similar a la que vive la bolsa de Madrid, con valores que se aproximan a los mínimos de los últimos tres años. Recordemos que el 9 de marzo del 2009, en plena crisis, se hundió hasta los 12.621 puntos. Estos dos últimos países están enfrentando planes de austeridad fiscal en un contexto de elevada tasa de desempleo y recesión, lo cual genera mucha preocupación en los mercados en Europa. Por otra parte, algunos datos de la economía francesa y las expectativas sobre quién ganará las elecciones hacen que más de uno se pregunten si el acuerdo fiscal firmado el pasado 2 de marzo contará con el apoyo político necesario y si Francia podrá mantenerse en el centro o pasará a la periferia. Mientras tanto, el CAC40 francés también se encuentra en niveles mínimos pero aún por encima de los 2.500 que tocó en marzo del 2009. España contra las cuerdas El gobierno de Mariano Rajoy está jaqueado por los mercados que aparentemente han perdido confianza en su capacidad para llevar a cabo las medidas de ajuste comprometidas con la Unión Europea. Luego de la baja de tasas desde fin del año pasado por la intervención del BCE, inyectando liquidez, sobrevino una calma para el gobierno español que tal vez se confió demasiado y reaccionó cuando el spread de su deuda superó los 500 puntos básicos por primera vez en su historia, aumentando las probabilidades implícitas de default. Fue entonces que anunció nuevas medidas de ajuste en un intento de recuperar la credibilidad y apoyo. El mercado de acciones de España tocó valores mínimos, acercándose a los principios de la crisis cuando el pasado lunes cerró en 6.846,60. Por último, algo que está preocupando cada día más es la fuga de capitales y la falta de crédito para la economía real. Hasta el momento los bancos españoles han tomado prestado cuanto pudieron del BCE y otorgan crédito al sector público.