YPF sale a jugar para conseguir financiación externa más barata

YPF será una pieza clave del gobierno para recuperar el acceso a los mercados internacionales. El objetivo es que la petrolera salga a buscar recursos financieros agresivamente una vez que el gobierno termine de arreglar la indemnización que pagará a Repsol por la expropiación del 51% de la compañía, señaló ayer El Cronista. Morgan Stanley ya está trabajando junto al Itaú y al HSBC para una inminente colocación de u$s 300 millones. Pero los planes que baraja Miguel Galuccio van mucho más allá: incluyen un programa de emisión de bonos por no menos de u$s 2.000 millones, que comenzaría a cristalizarse no más allá de enero del año que viene, comentó el matutino porteño. Estas futuras colocaciones de la petrolera ayudarán a hacer frente al déficit energético del año que viene, que se ubicaría entre los u$s 7.000 y u$s 8.000 millones, y al mismo tiempo ayudaría para que las pérdidas de reservas del Banco Central que manejó Juan Carlos Fábrega, no sean tan significativas. La expectativa de los ejecutivos de YPF y también de los bancos de inversión es conseguir un nivel de tasa de interés por debajo del 7% anual. Aunque luce complicado, en realidad hoy luce como un objetivo completamente cumplible. Y marcaría el regreso a pleno de la Argentina a los mercados financieros, en este caso a través de la petrolera estatal. Sin ir más lejos, YPF tiene un bono internacional que vence en 2028 y que cotiza a u$s 112, lo que representa una tasa del 8,55% anual. Para un plazo de cinco años, por ejemplo, la tasa debería ser sensiblemente inferior. En realidad, en el listado de bonos corporativos, las compañías energéticas son las que menor rendimiento presentan. Un título de Pan American Energy al 2021, por casi, rinde menos del 7% anual en dólares. También ajustaron fuerte los bonos de bancos. El Macro 2017 rinde un 9% y el Galicia 2018 presenta una tasa anual del 8,7%. Esto implica que las empresas argentinas, al igual que las provincias, vuelven a estar a tiro de colocar deuda en el exterior. Sin embargo, por ahora prefieren financiarse en el mercado interno, ya que las tasas locales son mucho más baratas en relación con el costo de financiarse en dólares (ni hablar del efecto que genera la acelerada devaluación de los últimos meses).