Dólar en alerta: tras un julio explosivo, se disparan las dudas y proyecciones para agosto

El mercado cambiario argentino cerró un julio explosivo, con el dólar mayorista registrando un salto de $90 (+7,5%). El dólar blue, por otro lado, escaló $105 (+8,6%). Estas cifras marcan el mayor avance mensual desde abril para el oficial y desde diciembre de 2024 para el informal, según análisis de especialistas del mercado financiero. «El esquema del tipo de cambio y la tasa de interés también juegan un rol clave», analizó el economista Federico Glustein.

La aceleración de la divisa durante el séptimo mes del año estuvo influenciada por factores clave como la reimposición (y posterior retracción parcial) de las retenciones plenas al campo, una creciente incertidumbre electoral y el desarme de las LEFIs, que impactó en las tasas de interés y redirigió capitales hacia las cauciones bursátiles.

Según destacó el sitio especializado Ámbito Financiero, las tasas pasaron del 33% al 26% para la soja, del 31% al 24,5% para los subproductos de soja, del 12% al 9,5% para el maíz y el sorgo, del 7,5% al 5% para el girasol y del 6,75% al 5% para la carne vacuna y aviar.

Factores clave para agosto:

• Escasez de oferta de divisas: Tradicional caída en la liquidación de granos por parte del sector agropecuario.

• Baja de retenciones: Incertidumbre sobre si su impacto en la liquidación será permanente y sostenido.

• Política monetaria: El esquema de tipo de cambio y tasas de interés podría generar una «bola de nieve» de pasivos con riesgo de liquidez.

• Apetito por «carry trade»: Podría contribuir a una pausa en la demanda del dólar.

• Revisión del FMI: Instancia clave para el ingreso de divisas y fortalecimiento de reservas.

• Crecimiento económico: Un estancamiento podría influir negativamente en la cotización de la divisa.
  

Qué dicen los especialistas sobre el futuro del dólar

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Expertos como Eric Paniagua señalaron que, si bien la reducción de retenciones podría estimular la liquidación, su efecto en la cotización del dólar dependerá de si esta es una medida sostenida.

Por su parte, Federico Glustein advierte sobre la estrategia de tipo de cambio y tasa de interés del Gobierno, que podría generar un efecto de liquidez capaz de incidir en el valor del dólar oficial y el blue, amenazando la meta de baja inflación.

«El esquema del tipo de cambio y la tasa de interés también juegan un rol clave, donde el Gobierno sigue incrementando estos pasivos derivados de instrumentos que se vuelven una bola de nieve, pero que al momento en que decida no renovar, tendríamos un efecto de liquidez en el mercado que podría incidir en el valor del dólar oficial y el blue, acercándose al techo de banda y esto, a su vez, comprometería la estrategia de inflación baja», remarcó Glustein.

Gustavo Quintana añade que el apetito por el ‘carry trade’ también podría influir en la demanda de dólares.

Proyecciones para el dólar en agosto

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De cara a agosto, un mes con la demanda típica del segundo semestre y marcada por la incertidumbre preelectoral que impulsa la dolarización de carteras, las proyecciones de los analistas varían.

Eric Paniagua anticipa que el dólar podría mantenerse en un rango de entre $1.200 y $1.300, con el dólar blue siguiendo una dinámica similar, aunque con una tendencia probablemente más alcista. Por su parte, Gustavo Ber estima que el tipo de cambio oficial podría ubicarse entre $1.270 y $1.320.