Vaca Muerta 2025: pese al menor precio del petróleo, prevén ingresos millonarios por exportaciones 

A pesar de la tendencia a la baja del precio del petróleo Brent, de referencia local, la mayor producción de Vaca Muerta que se espera para este 2025 compensará el impacto en los ingresos por exportaciones. El aumento esperado por el shale anticipa un millonario negocio que permitirá alcanzar el mejor superávit en la balanza energética en 25 años. 

En los últimos tres años, la llave para destrabar los incrementos de las extracciones en Vaca Muerta pasó más por las redes de transporte que por el ritmo en los yacimientos. La puesta en marcha del proyecto Duplicar de Oleoductos del Valle (Oldelval) la semana pasada llegó para saldar este cuello de botella aunque, como ya se sabe, será por un tiempo determinado.   

La apertura de esta nueva línea permitirá aumentar los envíos hacia la costa atlántica y con ello las exportaciones de petróleo argentino que, en una proyección conservadora, podrían cerrar el año con un salto de 45% interanual en términos de volumen. Si bien la baja en el precio del barril impactará en las ventas, se estima un ingreso de US$6.875 millones.  

Solo las exportaciones de petróleo representarían cerca del 60% de los ingresos totales estimados para este año. Sumado a otros productos y derivados, la cifra superaría los US$10.000 millones (ver delante).

Antes de entrar en detalles, vale señalar que la estimación la realizó la consultora especializada Economía y Energía (E&E) de Nicolás Arceo. Y es conservadora porque para la producción se utilizó la tasa de crecimiento registrada en 2024, y un precio anualizado del barril de referencia Brent de 69 dólares.  

Si bien hoy el precio del Brent es más bajo que el que planteó la consultora en el análisis (entre varios factores la baja responde al aumento de producción de la OPEP), en el primer bimestre alcanzó los 75 dólares. Aún es temprano para anticiparse a la evolución, pero es una realidad que los 80 dólares por barril de 2024 hoy son historia. 

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Producción y exportaciones en Vaca Muerta: el aumento será importante, pero no récord 

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El récord de producción de petróleo en Argentina data de mayo de 1998, cuando se alcanzaron los 858.000 barriles por día. La consultora proyectó que se llegaría en diciembre de 2025 a los 834.000 barriles por día y que la cifra media anual rondará los 800.000 barriles. Si bien se trata de un salto marcado, no se alcanzaría el récord como se preveía el año pasado.  

Como se mencionó más arriba, la estimación de la consultora es conservadora, y se basa en cuatro elementos centrales. 

1. Se consideró una evolución de la producción del +10,0% anual, equivalente al 0,8% intermensual. También se tuvo en cuenta una variación intermensual (verificada en los últimos 12 meses) para las cuencas convencionales: Austral (0,4%); Cuyana (-0,5%), Golfo San Jorge (-0,5%); Noroeste (-2,4%); y Neuquina convencional (-0,5%). 

2. La puesta en marcha a partir de marzo de 2025 del proyecto duplicar de Oldelval y también que durante el segundo semestre del año la capacidad de evacuación a través de OTASA se expandirá hasta 110 kbbl/d. 

3. Las exportaciones de petróleo se estimaron como la diferencia entre la producción local y el volumen destinado al mercado local, según la demanda del sector de refinación verificada a lo largo del último año. 

4. Los precios de exportación se consideraron manteniendo constante la relación entre el precio de exportación de cada cuenca y el valor del Brent de los últimos 12 meses.  

“Considerándose la tasa de crecimiento de la producción de petróleo del último año, el volumen total producido podría promediar cerca de 800 kbbl/d durante el corriente año”, indicaron desde E&E. En este marco, la producción de shale oil finalizaría el año en torno a los 530 kbbl/d.  

Siguiendo estas claves, las exportaciones de petróleo podrían alcanzar los US$6.875 millones. Si bien se trataría de un aumento de US$1.402 millones respecto a 2024, es una estimación más baja respecto a lo que se planteaba a finales del año pasado. 

Para tener de referencia, el año pasado las exportaciones de petróleo rondaron los 187.000 barriles por día y generaron unos US$5.473 millones. Para este año se proyecta una media de exportación de 272.000 barriles. En porcentajes es un salto del 46% en volumen, aunque lo recaudado (por menor precio internacional) aumentaría 26%. 

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Vaca Muerta 2025: cuál será el impacto en la balanza comercial 

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En línea con lo que se registró el año pasado, las exportaciones de petróleo volverán a ser el motor de las ventas del sector al exterior. Al mismo tiempo, una nueva caída en las importaciones de energía serán la clave este 2025 para alcanzar un nuevo superávit en la balanza comercial de la industria.  

Para este año se esperan ingresos por exportaciones por de unos US$10.710 millones, de los cuales el 64% (US$ 6.785 millones) serían por ventas de petróleo crudo al exterior. Respecto al total acumulado en 2024, el aumento este año sería de casi el 11%. 

En paralelo, se prevé que las importaciones volverán a bajar este año casi un 20% interanual. Se espera que el acumulado anual alcance los US$ 3.221 millones. De esta manera, la balanza comercial del sector cerraría con el mejor superávit en los últimos 25 años: casi US$ 7.500 millones. 

“El crecimiento de las exportaciones durante el corriente año se ve limitado por la caída en los precios internacionales del petróleo. En este sentido, por cada US$1/bbl que se reduce el precio de exportación del crudo local, el valor de las exportaciones se contrae en aproximadamente US$100 millones”, concluyeron desde E&E.