Mientras el dólar cae, Bolsa y euro marcan récords

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La cotización del dólar cayó ayer nuevamente, esta vez dos centavos, y cerró a 2,90 pesos. La baja de la divisa estadounidense se dio en un marco en el que el euro trepó hacia un nuevo récord y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires supero su máximo histórico.

El dólar profundizó su caída en sintonía con la debilidad que la divisa estadounidense muestra en los mercados del mundo, en especial frente al euro, y cerró la jornada en 2,85 unidades para la compra y 2,90 para la venta.

La tendencia a la baja del dólar, iniciada en los últimos días del año pasado, no pudo ser controlada por el Banco Central, que con sus intervenciones diarias no alcanzó a absorber todo lo que se ofrecía en el mercado cambiario. De esa manera, el dólar volvió a los precios que mostraba el 21 de noviembre de 2003 y, según los operadores, el declive fue sólo parcialmente frenado por las compras de la autoridad monetaria.

El Central adquirió ayer 35 millones de dólares, cifra que se eleva a 105 millones en las tres primeras jornadas operativas de enero. Del promedio de compras de las últimas 20 intervenciones del Central en la plaza cambiaria, surge que las reservas internacionales están aumentando a un ritmo diario de 34,5 millones de dólares.

En opinión de los analistas, la caída del dólar también está relacionada con las mayores necesidades de efectivo que se registra en esta época del año. Como se sabe, el propósito de las autoridades monetarias es mantener el nivel competitivo del peso para alentar las exportaciones, pero se tropieza con las mayores liquidaciones de divisas del sector exportador agropecuario. Incluso la buena cosecha nacional y las subas de los precios de los cereales en los mercados internacionales proyecta una masiva oferta de dólares en la plaza local.

Por su parte, el euro batió ayer un nuevo récord al superar la barrera de los 1,28 dólares debido a la persistencia de una conjunción de factores, como la falta de medidas del Banco Central Europeo (BCE) y el amplio déficit de cuenta corriente y las bajas tasas en los Estados Unidos.

La moneda única superó ayer dos veces su máximo histórico, cuando perforó la barrera de los 1,27 dólares, tras haber cerrado el lunes en 1,2696, y luego trepar hasta los 1,2812, para asentarse al final en torno de las 1,275 unidades de la divisa estadounidense.

En sólo una jornada, la moneda comunitaria subió el 1,1 por ciento respecto del cierre de ayer, y lleva acumulada una apreciación frente al dóla en 2003 del 20 por ciento, de los cuales 5 puntos porcentuales los ganó en diciembre.

La mayoría de los analistas prevén que la carrera alcista de la divisa continuará y podrá alcanzar en pocos días la cotización de 1,30-1,35 contra el dólar. Los operadores comentaron que el impulso de la moneda europea es el resultado del muy abultado déficit de cuenta corriente en Estados Unidos y de las bajas tasas de interés en ese país, que están en el 1 por ciento, el nivel más bajo en 45 años y la mitad de los intereses vigentes en Europa, de 2 por ciento.

También la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 1,24 por ciento y fijó un nuevo máximo histórico – 1.158,75 unidades- apuntalada por las alentadoras perspectivas económicas del país y el ingreso de dinero fresco tanto local como extranjero. «Inicialmente, el mercado accionario estuvo bajista con algunos papeles neutros. Pero pudo revertir esa tendencia a las pocas horas», recalcó Marcelo Barreyro, directo de Puent Hermanos.

«Esta suba es producto del incremento de la demanda ante la falta de instrumentos financieros rentables. En este contexto, los fondos 'frescos' que entraron debieron convalidar precios», acotó. La bolsa es todavía el única posibilidad redituable de colocación. En esta oportunidad, el principal flujo de compras se dirigió a todos los valores metalúrgicos.

Algo similar sucedió con los de las petroquímicas. A pesar de que se postergó un acuerdo de reestructuración de precios para el sector. Además, estos últimos habían sido «descuidados» a lo largo del 2003.

«La bolsa no tiene ni techo ni piso, se mueve de acuerdo con la situación político- económica», señaló Ricardo Maied, gerente general de Federal Bursátil. «Por ahora, no existen inquietudes en ese plano capaces de entorpecer la suba de la bolsa», añadió.

Dólar e inflación

El gobierno se encuentra en una verdadera encrucijada: presiona por mantener el dólar en la banda de los tres pesos o lo deja caer, como hoy exigen los mercados.

Fiscalmente, el Presupuesto 2004 cierra con un dólar en torno del valor mencionado, ya que por retenciones a las exportaciones está previsto un aporte a las arcas nacionales del orden de los 11.000 millones de pesos, el 50% de lo recaudado por IVA. Por cada diez centavos que cede el dólar en el mercado, al fisco dejan de ingresar cerca de 500 millones de pesos, un dato que preocupa al equipo del ministro Lavagna. Pero desde el Banco Central son conscientes de que intentar sostener el dólar en torno de los 3 pesos durante todo el 2004 generará una inyección muy fuerte de pesos (liquidez) en el mercado, lo que podría afectar los niveles de inflación acordados. Para este año se espera un superávit de la balanza comercial superior a los 15.000 millones de dólares, un valor difícil de absorber por el Central.

Hoy el poder real, acotado pero poder al fin, está en manos del ministro Lavagna en lo que respecta a política económica. Por lo tanto, habría que esperar que el gobierno prefiera un embate de la inflación a una baja de la divisa norteamericana ante una elección como la presentada. Este escenario determina que los mercados se alejen del dólar y apuesten a cualquier otra inversión que esté disponible para colocar sus fondos. (J. L.)

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