Cae el precio del petróleo: Vaca Muerta se expande en un escenario desafiante

En lo que va de 2025, Vaca Muerta registró nuevos récords de actividad y producción, la inauguración de un oleoducto clave para el shale y la confirmación de la primera (y millonaria) inversión para exportar GNL desde Río Negro. El auspicioso momento que atraviesan los desarrollos locales se ve eclipsado por un desafiante escenario internacional de demanda y precios de petróleo, que podría mostrar sus primeros síntomas hacia finales de año.  

Lee También

GNL y el «gemelo» del Néstor Kirchner: ya diseñan el primer gasoducto desde Vaca Muerta a la costa de Río Negro

Una de las características de las inversiones de la industria petrolera es que son a largo plazo. Un ejemplo de ello es la reciente confirmación del consorcio de empresas Southern Energy de avanzar con la Fase 1 del proyecto Argentina LNG: comprende una inversión cercana a 7.000 millones de dólares, en 20 años.  

Casi en paralelo a este anuncio, ayer se conoció que en abril se alcanzó el récord histórico de actividad en Vaca Muerta. Por primera vez, las empresas de la formación no convencional superaron las 2.000 etapas de fractura, en un solo mes.  

En marzo, y por el auge del shale, Neuquén rozó su máximo histórico de producción de crudo (467.000 barriles por día). El mes pasado se inauguró el proyecto Duplicar, que sumó una capacidad adicional de transporte desde Vaca Muerta hacia el Atlántico de 315.000 barriles por día.  

Estos avances en la actividad y proyectos clave se dieron en un contexto internacional marcado por la volatilidad del mercado petrolero. Mientras en Argentina se lograron récords, en el escenario global las tensiones en los precios del crudo reflejaron un mercado en plena incertidumbre 

Durante la primera semana de abril, el precio del crudo a nivel internacional sufrió una importante caída. Pasó de casi US$75 por barril el primer día del mes, a US$63 por barril al séptimo día. Una reducción que continuó los primeros días de este mes, y ayer se ubicó por abajo de los US$60. 

Los precios se desprenden de un relevamiento que realizó Energía On de la Administración de Información de Energía (EIA) y de la plataforma de mercados financieros, Investing.  

“La desaceleración de la demanda mundial de crudo, principalmente por el menor consumo en China, en combinación con los planes de la OPEP+ de incrementar su producción, pusieron presión al mercado global ante la expectativa de una sobreoferta”, analizaron desde la consultora especializada, Economía y Energía (E&E) que lidera Nicolás Arceo. 

Como punto positivo para los consumidores, esta tendencia a la baja del precio del barril le permitió a YPF abaratar el precio de sus combustibles en promedio un 4% a nivel nacional. En la región tuvo un mayor impacto con bajas de hasta casi un 8%, en algunos productos premium. 

Según datos de la consultora, sobre la proyección de inversiones 2025 presentadas a la secretaría de Energía por las operadoras, por cada US$5 por barril que se reduce el precio de venta del crudo, los ingresos totales del sector se contraen en casi US$1.400 millones.  

Si bien los precios del Brent actuales son para las entregas en julio, los principales desarrollos de la Vaca Muerta todavía tienen margen de rentabilidad. Así lo aseguró el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín. 

El exGrupo Techint le dijo a Bloomberg el mes pasado que “algunos” proyectos de la formación son resilientes a los US$45 por barril y otros hasta los US$40. Si bien subrayó que la rentabilidad se “resiente”, señaló que con esos precios se puede cubrir la inversión. 

Impacto de los precios internacionales del crudo en Vaca Muerta 

Al inicio de abril, la OPEP+ anunció que adelantarían su plan de eliminación gradual de los recortes de producción por parte de ocho de sus países miembros. Ello implicaría un aumento de producción de 411.000 bbl/d en mayo, es decir, el triple de lo que estaba previsto. 

“En el actual contexto mundial, en donde se prevé un bajo crecimiento de la demanda y un aumento de la oferta, la disminución de los precios internacionales podría conducir a una disminución de la producción de shale oil en los Estados Unidos”, analizaron desde E&E. 

El precio de referencia para perforar rentablemente un pozo en las principales cuencas del país de norte varía entre los 61 y 70 dólares por barril (allí la referencia es el WTI y hoy también cotiza por debajo de los US$60). Teniendo en cuenta que los valores de hoy son de referencia para las transacciones de julio, la disminución de los precios del crudo comenzarían a impactar en la producción de shale oil en la segunda mitad del presente año. 

A nivel local, no todos los proyectos de Vaca Muerta tienen un break even de US$40-45.  Sin embargo, según fuentes de la industria consultadas por este medio, recién a fin de año podría verse algún tipo de efecto, principalmente en inversiones 2026, aunque advierten que aún es “temprano y el mercado es altamente volátil”.  

Durante el primer trimestre de 2025, el precio promedio de exportación fue de 75 dólares por barril y el volumen exportado promedió los 218.000 barriles por día. Usando estos datos de referencia, se puede estimar que el ingreso anual por las exportaciones sólo de crudo alcanzaría este año los US$5.900. 

Exclusivo Suscriptores

Estados Unidos y Chile, los principales compradores del petróleo Argentino en 2025 

“Con un precio de venta del crudo US$10 por barril inferior, el ingreso de divisas anual se reduciría en cerca de US$800 millones. Si se asume, además, que la disminución de los precios implicaría una caída en el nivel de actividad y, con ello, de los volúmenes disponibles para la exportación, la reducción en el ingreso de divisas sería aún mayor”, concluyeron desde la consultora.