Se acelera el dólar oficial y buscan llevar la brecha por debajo del 100%

Reducir sensiblemente la brecha cambiaria. Es uno de los principales objetivos que se ha trazado Martín Guzmán, como parte del plan esbozado en conjunto con los técnicos del Fondo Monetario Internacional, el cual incluye la reducción progresiva del déficit fiscal, un sendero de inflación a la baja, y la acumulación de reservas.

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Al momento de la praxis, los objetivos se traducen en herramientas conocidas: reducción de los subsidios a la energía, suba de tasas de interés, y devaluación lenta pero constante del tipo de cambio oficial, a fin de lograr una reducción sustancial de la distancia entre las cotizaciones oficiales y las paralelas.

La brecha se ubica hoy apenas por sobre el 100%, dependiendo el tipo de cambio que se tome como referencia. El objetivo del gobierno es llevar esa distancia al menos al rango de entre el 60% y el 70%. Estiman que si se alcanza esa meta, es mucho más factible un escenario en que el Banco Central pueda volver a acumular reservas, y en el mediano plazo incluso, liberar el mercado cambiario.

Los especialistas estiman que para liberar el cepo el BCRA necesita contar con al menos u$s 35.000 millones en reservas netas. En la actualidad esa cuenta resulta cercana a cero, según el tipo de estimación. Lo cierto es que si bien se trata de una meta lejana, saben en el equipo de Guzmán que no se llega lejos sin dar el primer paso. Y es con esa premisa que el tipo de cambio oficial ha comenzado a acelerarse en los últimos días.

Las cotizaciones alternativas del dólar, se mantienen estables esta semana. El dólar blue se estacionó en $214 tras la suba a mitad de la semana pasada a raíz del portazo de Máximo Kirchner a la presidencia del bloque oficialista en Diputados. La cotización se mantiene en calma esta semana.
En el segmento financiero en tanto, la semana muestra un dólar a la baja. El Contado con Liquidación inició la semana en $220,24 y cayó el martes hasta $218,73, mientras que el MEP arrancó el lunes en $212,23 y se ubica hoy en $210,22.

Con los mencionados valores, y tomando como referencia la distancia entre el blue y el oficial mayorista, la brecha se ubica hoy en 102,5%.

En efecto, si se observan las pizarras oficiales, el tipo de cambio en Banco Nación se ubica durante la jornada de hoy en $111, es decir $0,75 más que a fines de enero y $3 por encima del primer día del año. Implica una suba del 2,8% en lo que va de 2022. El mayorista mantiene una tendencia similar, se ubica hoy en $105,68 a casi $2,7 de los $103 que registraba el primer día de 2022, un incremento del 2,6% en lo que va del año.

En ambos casos, la dinámica del oficial sigue corriendo desde atrás a los precios minoristas. Los datos oficiales de la inflación de enero se publican la semana que viene, y se espera un dato no menor al 3,5% e incluso cercano al 4%.

No obstante, se estima que con el objetivo de acumular reservas el Banco Central iniciará esta misma semana con una política de suba de tasas de interés en pesos, buscando hacer atractivas las colocaciones en moneda nacional y quitando presión sobre las cotizaciones paralelas. Ello posibilitaría al mismo tiempo una progresiva corrección del tipo de cambio oficial, y la reducción progresiva de la brecha cambiaria.