Incertidumbres

Por enésima vez en estos últimos años, la Argentina volvió a entrar en recesión. Para el gobierno, uno de los mayores desafíos es conseguir frenar la caída de los principales indicadores económicos e ir recuperando, en forma paulatina, el crecimiento en medio de un severo recorte de gastos y suba de impuestos. La tradicional forma de ajuste de las últimas décadas que pocos resultados ha encontrado.

Desde que asumió el presidente Macri, en diciembre de 2015, persisten riesgos asociados a la volatilidad de capitales y las interdependencias entre los diferentes objetivos que pretende atacar. Algo natural cuando se intenta cambiar de modelo en una economía con enormes distorsiones de precios relativos.

Además, esto es particularmente relevante ante ciertas características estructurales de la economía argentina y presentes de manera regular en los últimos 70 años: la existencia de déficit fiscal y déficit externo, más conocidos como déficits gemelos.

Dos conceptos que se resumen afirmando que el Estado gasta más de lo que recauda y el país le compra al mundo más de lo que le vende.

Hay muchos analistas y especialistas que vienen hablando desde hace varios meses sobre este tema, siendo la pregunta obligada: ¿se puede crecer en el corto plazo en un escenario de fuerte ajuste fiscal? Cada especialista tiene su propia interpretación en su respuesta.

El debate y las discusiones van tomando calor día tras día a medida que comenzamos a avanzar en el derrotero de las próximas elecciones presidenciales.

El propio Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió, hace unas horas, que la economía argentina seguirá cayendo en el 2019 y que recién se puede esperar un signo de recuperación a partir del 2020.

La economía es un cúmulo de mecanismos interconectados entre sí. Si el Estado argentino lograra reducir su déficit, alcanzar un equilibrio presupuestario y tener una baja emisión monetaria, paulatinamente se podrían conseguir mayores porcentajes de confianza que impulsarían la inversión. Este combo de objetivos sería el ideal que permitiría en forma lenta ir bajando la inflación, mantener la estabilidad cambiaria y de a poco la recuperación del consumo y de las fuentes de trabajo.

Claro está que todo este esquema no es lineal y que desde el Estado para lograr estabilidad, crecimiento y mayores niveles de empleo también se requiere acceso al crédito y financiamiento, lo que permite mejorar el consumo interno.

El desafío planteado de crecer con ajuste fiscal lleva entonces a considerar que la mejora de la economía vendrá de la mano de la mayor dosis de confianza que pueda promover la Argentina, en general, y las provincias en particular a la luz de los inversores locales y externos, en un mundo cada día más complejo, con guerras comerciales que empiezan a ser despiadadas entre los distintos bloques económicos. El debate entonces tendría que encararse más allá de la pregunta de si se puede crecer con este escenario.

El tema sería cómo continúa la película en caso de lograr un mejoramiento de los números macroeconómicos esenciales, como equilibrio fiscal, balanza de pagos, comercio exterior, inflación, tipo de cambio, tasas de interés y niveles de consumo.

No es ninguna novedad que, con estos niveles de tasas, superiores al 50%, no hay camino de crecimiento económico posible.

El punto neurálgico para este año no es el crecimiento económico, algo que no va a ocurrir, sino que, teniendo en cuenta el desarrollo de las elecciones, el país pueda mantener un nivel de estabilidad determinado, con una inflación y tasas de interés a la baja, algo que, por el momento, se observa bastante lejano en el horizonte.

Editorial