Los más perjudicados: pequeños ahorristas

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Mi bolsillo

El Banco Central arrancó el año con el énfasis puesto en aspirar los pesos excedentes en el mercado (ver nota en esta página). Al respecto cabe señalar que hasta el momento lo ha llevado a cabo sin generar presiones sobre las tasas de interés. De hecho, las tasas de referencia registraron un leve retroceso en lo que va del año. El último informe monetario semanal publicado por el Central indicó que el rendimiento promedio mensual en la primera semana de febrero para un plazo fijo en pesos disminuyó 0,6 puntos porcentuales respecto del promedio de diciembre (13,7%). En tanto que la Badlar de bancos privados descendió 0,57 puntos porcentuales. Al Central este estancamiento lo ayuda a evitar un incremento en las tasas que cobran los bancos en sus líneas de créditos personales. A pesar de los rendimientos negativos en términos reales, las colocaciones a plazo fijo mantienen su ritmo de expansión del 50% interanual. Hasta el 8 de febrero (último dato oficial disponible) el stock de este tipo de depósitos aumentó 11.391 millones. Esto marca una preferencia de los pequeños ahorristas por un activo tradicional, bien conocido y de bajo riesgo (al menos por ahora). Sin embargo, hay que destacar que en los últimos meses han crecido con más fuerza los depósitos por parte de empresas que aumentaron así su participación en el total. Es que éstas ven más restringidas sus alternativas dado que no pueden girar dividendos ni utilidades al exterior. Además, al estar más controladas se les dificulta destinar dinero a “otros usos”. Un sector que resulta beneficiado por este “veranito” es el bancario, dado que la liquidez les permite fondearse a un costo considerablemente inferior al que prestan. Pero la fuerte suba de la cotización del “blue” indica que hay un excedente de pesos que ya no se dirige al sistema financiero sino que busca un refugio en la divisa. Ante este panorama los más perjudicados son los trabajadores, que ante una inflación creciente ven reducidas sus opciones para colocar su excedente de liquidez. ¿Cuánto más soportará el ahorrista esta situación sin volcarse aún más al dólar? Claro que esta decisión también depende de las expectativas de devaluación del tipo de cambio oficial y de la brecha con el paralelo.