El riesgo país superó los 530 puntos y tocó un nuevo máximo: por qué los bonos argentinos no se acoplan al alivio global
Pese al plan de recompra de deuda anunciado por el Tesoro de Estados Unidos que frenó la suba de tasas en Wall Street e impulsó a los mercados emergentes, los títulos soberanos en dólares y las acciones locales operaron en baja. A la par, los ADRs tuvieron tendencias dispares.
El riesgo país argentino profundizó su tendencia alcista y avanzó hasta los 532 puntos básicos este jueves 20 de agosto, consolidando su registro más alto en los últimos tres meses. De acuerdo con los monitores de Rava Bursátil sobre el índice elaborado por J.P. Morgan, los activos argentinos quedaron totalmente al margen del rally que experimentaron los mercados emergentes y las bolsas internacionales.
A contramano del escenario externo, los bonos soberanos en dólares mantuvieron la tónica negativa y ya rinden un promedio del 10% anual, con caídas concentradas en el tramo largo de la curva y en emisiones recientes como el Bonar 28 y 29.
En el segmento en pesos, las ventas también impactaron en los títulos duales que vencen tras los comicios, con rendimientos que se ubican 10 puntos por encima de la tasa TAMAR para plazos fijos mayoristas.
Cómo impactó la incertidumbre en los ADRs y el Merval
Pese al contexto favorable para los activos de riesgo, los inversores mantuvieron una postura vendedora sobre la deuda y la renta variable local.
En Nueva York, los ADRs operaron mixtos. Las ganancias fueron encabezadas por TGS (+1,9%), YPF (+1,7%), y Mercado Libre (+0,7%). Entre las pérdidas se destacaron los bancarios Banco Macro (-3,1%), BBVA (-2,8%), e Irsa (-1,4%).
Mientras tanto, el índice S&P Merval revirtió la tendencia a la baja y terminó en verde (+0,1%), en 2.875.949,59 puntos básicos. En dólares disminuyó 0,5% y terminó en 1.817,09 puntos.
Operadores del mercado citados por Bloomberg e Infobae atribuyen este desacople a la falta de catalizadores domésticos de corto plazo: la persistente debilidad en el consumo, el rezago de los ingresos y la creciente incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de 2027 —con niveles de aprobación de la gestión de Javier Milei en torno al 35%— elevan la prima de riesgo e impiden el retorno de la Argentina a los mercados de crédito voluntario.
El plan de recompra del Tesoro de EE. UU. y el rally internacional
El frente financiero global había recibido un fuerte espaldarazo tras el anuncio del secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, quien confirmó que el gobierno norteamericano duplicará las operaciones de recompra de títulos de US$2.000 millones a US$4.000 millones por licitación entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre, enfocadas en bonos a 10 y 30 años.
La medida redujo las presiones de liquidez y puso un freno al rendimiento de los Treasuries a 30 años (que retrocedió del 5,28% al 5,18%) y del bono a 10 años (en 4,64%). La inyección de optimismo impulsó a Wall Street (S&P 500, Dow Jones y Nasdaq) y disparó a los activos alternativos: el oro avanzó un 4% hasta los US$4.500 y el Bitcoin trepó más del 6%, superando los US$69.000.
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